Selic

 CIRCULAR 3.511                             
                         ————–                             
                                                                    
                                 Aprova   o   novo   Regulamento   do
                                 Sistema Especial de Liquidação e  de
                                 Custódia (Selic).                  
                                                                    
         A  Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil, em sessão
realizada em 5 de novembro de 2010, tendo em vista o disposto no art.
11, inciso VII, da Lei nº 4.595, de 31 de dezembro de 1964, e no art.
10 da Lei nº 10.214, de 27 de março de 2001,                        
                                                                    
         D E C I D I U :                                            
                                                                    
         Art.  1º   Fica  aprovado  o anexo  Regulamento  do  Sistema
Especial de Liquidação e de Custódia (Selic), em substituição  àquele
constante  do título 6, capítulo 3, do Manual de Normas e  Instruções
(MNI), que fica revogado.                                           
                                                                    
         Art.  2º  No dia 16 de novembro de 2010, passarão à condição
de clientes de instituições financeiras participantes do Selic:     
                                                                    
         I   –  os  fundos  mútuos,  os  fundos  de  investimento   e
congêneres regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários; e   
                                                                    
         II   –  as  entidades  abertas  e  fechadas  de  previdência
complementar,  as sociedades seguradoras e as resseguradoras  locais,
as  operadoras  de planos de assistência à saúde e  as sociedades  de
capitalização.                                                      
                                                                    
         Parágrafo  único.  No dia 15 de novembro de 2010, as  contas
de  custódia das entidades referidas nos incisos I e  II sofrerão  as
seguintes alterações:                                               
                                                                    
         I   –   as   contas   de   participantes   não   liquidantes
subordinados    serão   transformadas    em   contas    de    cliente
individualizado do então liquidante-padrão ou, na falta deste,  serão
bloqueadas  e  assim  permanecerão até que o  interessado  indique  a
instituição financeira da qual pretenda ser cliente;e               
                                                                    
         II  – as contas dos participantes não liquidantes  autônomos
serão   transformadas  em  contas  de  cliente   individualizado   do
administrador do respectivo fundo.                                  
                                                                    
         Art.  3º   No período compreendido entre 11 e 19 de novembro
de  2010,  fica suspensa a troca de liquidante-padrão de participante
não liquidante a pedido deste ou daquele.                           
                                                                    
         Art.  4º   Esta  circular entra em  vigor  na  data  de  sua
publicação, produzindo efeitos a partir de 16 de novembro de 2010.  
                                                                    
         Art.  5º   Fica  revogada a Circular  nº  3.481,  de  15  de
janeiro de 2010.                                                    
                                                                    
                                     Brasília, 5 de novembro de 2010.
                                                                    
                                                                    
                                                                    
                          Aldo Luiz Mendes                          
                               Diretor                              
                                                                    
     Regulamento anexo à  Circular nº 3.511, de 5 de novembro de    
     2010, que disciplina o funcionamento do Sistema Especial de    
                  Liquidação e de Custódia (Selic).                 
                                                                    
                             CAPÍTULO I                             
                                                                    
                    DAS DISPOSIÇÕES PRELIMINARES                    
                                                                    
         Art.  1º   O  Sistema Especial de Liquidação e  de  Custódia
(Selic)  é  um  sistema informatizado que se destina  à  custódia  de
títulos  escriturais  de emissão do Tesouro  Nacional,  bem  como  ao
registro e à liquidação de operações com os referidos títulos.      
                                                                    
         Parágrafo   único.  As  operações  cursadas  no  Selic   são
liquidadas por seus valores brutos em tempo real.                   
                                                                    
         Art.  2º   Os  títulos custodiados no Selic  não  podem  ser
objeto   de  negociação  sem  que  as  respectivas  operações   sejam
registradas  nele ou em sistema, administrado por câmara participante
do  Selic,  de  compensação  e  de liquidação  de  operações  com  os
mencionados títulos.                                                
                                                                    
         Parágrafo   único.  Observadas  as  disposições   legais   e
regulamentares,  não  cabe ao administrador do Selic  interferir  nas
condições  estabelecidas  pelas  partes  contratantes  das  operações
registradas no sistema.                                             
                                                                    
         Art.   3º    Integram   o   Selic   os   seguintes   módulos
complementares:                                                     
                                                                    
         I – Oferta Pública (Ofpub);                                
                                                                    
         II – Oferta a Dealers (Ofdealers); e                       
                                                                    
         III – Lastro de Operações Compromissadas (Lastro).         
                                                                    
         Art.  4º   A  administração  do  Selic  e  de  seus  módulos
complementares   é  de  competência  exclusiva  do  Departamento   de
Operações do Mercado Aberto (Demab) do Banco Central do Brasil.     
                                                                    
         Art. 5º  Para efeito deste regulamento, designa-se como:   
                                                                    
         I  –  dia útil: o assim considerado, pelo Conselho Monetário
Nacional, para fins de operações praticadas no mercado financeiro;  
                                                                    
         II  –  operação definitiva: a compra e venda de títulos  sem
assunção dos compromissos mencionados no inciso III;                
                                                                    
         III  –  operação compromissada: a compra e venda de  títulos
com  compromisso  de  revenda assumido pelo comprador  conjugado  com
compromisso de recompra assumido pelo vendedor;                     
                                                                    
         IV   –   recompra/revenda:  a  compra  e  venda  de  títulos
decorrentes dos compromissos previstos no inciso III;               
                                                                    
         V  –  fundo:  o fundo mútuo, o de investimento ou  congênere
regulamentado pela Comissão de Valores Mobiliários; e               
                                                                    
         VI  –  câmara:  a  câmara  ou  o prestador  de  serviços  de
compensação e de liquidação de que trata a Lei nº 10.214,  de  27  de
março  de  2001, cuja participação no Selic encontra-se regulamentada
no Capítulo IX deste Regulamento.                                   
                                                                    
                             CAPÍTULO II                            
                                                                    
                          DOS PARTICIPANTES                         
                                                                    
         Art.  6º   Além  do  Banco Central do Brasil  e  do  Tesouro
Nacional,  podem  ser participantes do Selic, satisfeitas  as  normas
deste regulamento:                                                  
                                                                    
         I  –  bancos,  caixas econômicas, sociedades  corretoras  de
títulos  e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos
e valores mobiliários;                                              
                                                                    
         II  – demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco
Central do Brasil; e                                                
                                                                    
         III  –  outras  entidades, a critério  do  administrador  do
Selic.                                                              
                                                                    
         Art.   7º    Para   efeito  de  liquidação  financeira   das
operações, o participante é conceituado como:                       
                                                                    
         I  – liquidante: se titular, no Banco Central do Brasil,  de
conta  Reservas Bancárias ou de Conta de Liquidação, desde que, nessa
última hipótese, tenha optado pela condição de liquidante no Selic; e
                                                                    
         II – não liquidante: nas demais hipóteses.                 
                                                                    
         Art. 8º  A liquidação financeira de operação, própria ou  de
cliente, dos participantes, observará o seguinte:                   
                                                                    
         I  –  se liquidante, deve  sempre ser realizada na conta  de
sua titularidade no Banco Central do Brasil; e                      
                                                                    
         II  –  se  não  liquidante,  pode  ser  realizada  na  conta
Reservas Bancárias de qualquer participante liquidante, ressalvado  o
disposto no art. 9º.                                                
                                                                    
         Art.  9º   Todo participante não liquidante deve  eleger  um
único  liquidante-padrão, titular de conta  Reservas  Bancárias,  por
intermédio do qual são liquidadas as operações relativas a:         
                                                                    
         I  –  pagamento de juros, amortização e resgate dos  títulos
custodiados em suas contas; e                                       
                                                                    
         II  – recompras/revendas, próprias ou de clientes, do dia em
que os títulos objeto dessas operações forem resgatados.            
                                                                    
         §  1º  O  liquidante-padrão  poderá  ter  a  incumbência  de
transmitir  os  comandos das operações, próprias e  de  clientes,  do
participante não liquidante.                                        
                                                                    
         §  2º  A eleição do liquidante-padrão pelo participante  não
liquidante deve ocorrer no momento da abertura da conta de que  trata
o art. 22.                                                          
                                                                    
         Art.  10. A decisão do participante de não mais figurar como
liquidante-padrão do participante não liquidante deve ser comunicada,
com  antecedência mínima de 10 (dez) dias úteis, ao administrador  do
Selic  por  meio  de  correspondência modelo  30006  do  Catálogo  de
Documentos do Banco Central do Brasil (Cadoc), acompanhada  de  cópia
da  carta em que informou tal decisão ao respectivo participante  não
liquidante, com o “ciente” deste.                                   
                                                                    
         Art.   11.    O  participante  não  liquidante,   ao   tomar
conhecimento  da  decisão  referida no  art.  10,  deve  informar  ao
administrador  do  Selic,  tempestivamente, mediante  correspondência
modelo 30007 do Cadoc seu novo liquidante-padrão.                   
                                                                    
         Art. 12.  A mudança de liquidante-padrão, por iniciativa  do
participante   não   liquidante,  deve  ser  por   este   comunicada,
formalmente   e  com  antecedência  mínima  de  um   dia   útil,   ao
administrador do Selic, por meio de correspondência modelo  30007  do
Cadoc, e ao liquidante-padrão a ser substituído.                    
                                                                    
         Parágrafo  único.   Em  casos excepcionais,  a  critério  do
administrador do Selic e na forma por este estabelecida, admite-se  a
substituição  de  liquidante-padrão no próprio dia  em  que  feita  a
solicitação.                                                        
                                                                    
                            CAPÍTULO III                            
                                                                    
        DO ACESSO AO SELIC E AOS SEUS MÓDULOS COMPLEMENTARES        
                                                                    
         Art.  13.  Os participantes liquidantes conectam-se ao Selic
por qualquer uma de suas redes de acesso, inclusive a Rede do Sistema
Financeiro  Nacional (RSFN), e os participantes não liquidantes,  por
qualquer rede de acesso que não a RSFN.                             
                                                                    
         Art.   14.   Todos  os  participantes  acessam  os   módulos
complementares – Oferta Pública (Ofpub), Oferta a Dealers (Ofdealers)
e  Lastro de Operações Compromissadas (Lastro) – por meio de qualquer
rede de acesso ao Selic, com exceção da RSFN.                       
                                                                    
         Art.  15.   O  administrador do Selic pode, a seu  exclusivo
critério,  bloquear o acesso de participante que esteja colocando  em
risco o funcionamento do sistema ou de seus módulos complementares. 
                                                                    
         Art.  16.   Os  procedimentos para  a  conexão  à  RSFN,  as
mensagens  que nela podem trafegar e os seus requisitos de  segurança
constam dos seguintes documentos, respectivamente:                  
                                                                    
         I – Manual Técnico da RSFN;                                
                                                                    
         II – Catálogo de Mensagens e de Arquivos da RSFN; e        
                                                                    
         III – Manual de Segurança da RSFN.                         
                                                                    
         Art. 17.  O acesso ao Selic, por rede que não a RSFN, e  aos
seus módulos complementares é controlado pelo Sistema de Controle  de
Acesso (Logon).                                                     
                                                                    
         §  1º  A senha inicial que habilita o participante do  Selic
ao Logon deve ser solicitada por meio do “Formulário de Cadastramento
de Administrador da Instituição”, modelo 30005 do Cadoc.            
                                                                    
         §  2°  Com  o  envio  do  formulário referido  no  §  1º,  o
participante    assume   total   responsabilidade   pelos    comandos
transmitidos ao Selic e a seus módulos complementares por qualquer de
seus usuários do Logon.                                             
                                                                    
         Art.  18.   Os usuários do Logon são classificados  em  três
categorias: administrador, supervisor e operador.                   
                                                                    
         §  1º O administrador, que será cadastrado na forma do §  1º
do  art.  17,  poderá  habilitar,  pelo  próprio  Logon,  um  segundo
administrador com igual nível de competência.                       
                                                                    
         §  2º  Os  administradores  podem habilitar  supervisores  e
operadores,  definindo  a  abrangência do acesso  ao  sistema  e  aos
módulos complementares.                                             
                                                                    
         §  3º  Os  operadores  também podem  ser  cadastrados  pelos
supervisores.                                                       
                                                                    
         Art.   19.    O   descredenciamento   do   usuário    e    o
bloqueio/desbloqueio de seu acesso ao Logon podem ser efetivados  por
quem detenha competência para credenciá-lo.                         
                                                                    
                             CAPÍTULO IV                            
                                                                    
                             DAS CONTAS                             
                                                                    
         Art. 20.  As contas têm as seguintes destinações:          
                                                                    
         I  – custódia normal, própria ou de terceiros: para registro
de  operações, evidenciando, por meio de saldo, a posição de títulos;
e                                                                   
                                                                    
         II  –  corretagem:  para registro da  intermediação  de  seu
titular em operações de compra e venda de títulos.                  
                                                                    
         §  1º   As  contas de custódia normal de terceiros, clientes
ou não, e as de corretagem são exclusivas das instituições citadas no
inciso I do art. 6º.                                                
                                                                    
         § 2º O Selic dispõe ainda dos seguintes tipos de conta:    
                                                                    
         I  –  custódia  especial: gerenciada pelo  administrador  do
sistema,   por  órgão  regulador  ou  por  interveniente  em   cessão
fiduciária; e                                                       
                                                                    
         II  –  emissão e baixa de títulos: gerida pelo administrador
do sistema.                                                         
                                                                    
         Art. 21.  A conta de custódia normal de terceiro:          
                                                                    
         I  –  deve  identificar, em sua denominação, o  proprietário
dos  títulos  quando este estiver obrigado, por norma  de  seu  órgão
regulador ou por determinação do Banco Central do Brasil, a ter conta
individualizada no Selic; e                                         
                                                                    
         II  –  pode ser individualizada, a critério do participante,
nos demais casos.                                                   
                                                                    
         §  1º  Os títulos do terceiro referido no inciso I só  podem
ser custodiados em conta individualizada.                           
                                                                    
         §  2º  Os  títulos  das  instituições financeiras  e  demais
instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil não
podem ser custodiados em conta de custódia normal de clientes.      
                                                                    
         §   3º  A  escrituração  de  conta  não  individualizada  de
custódia  normal  de terceiros é feita sem indicação  dos  nomes  dos
beneficiários  dos  títulos  nelas custodiados,  sendo  os  registros
analíticos,  por beneficiário, de responsabilidade dos titulares  das
contas.                                                             
                                                                    
         §  4º  Os  registros analíticos referidos no § 3º devem  ser
prontamente apresentados ao administrador do Selic sempre que este os
solicitar.                                                          
                                                                    
         Art.  22.   Para a abertura da conta principal  de  custódia
normal   própria,  denominada  conta  padrão,  o  participante   deve
encaminhar,  juntamente com o cartão de autógrafos, modelo  30001  do
Cadoc, um dos seguintes modelos de correspondência:                 
                                                                    
         I – participante liquidante: Cadoc 30002; ou               
                                                                    
         II – participante não liquidante: Cadoc 30003.             
                                                                    
         §   1º   A  opção  do  participante  não  liquidante   entre
transmitir  ou  não  seus próprios comandos deve ser  informada  pelo
modelo  Cadoc 30003 e qualquer alteração dessa escolha,  pelo  modelo
Cadoc 30004.                                                        
                                                                    
         § 2º O encerramento da conta padrão pode ocorrer:          
                                                                    
         I  –  a  pedido  de seu titular, por meio de correspondência
modelo  30009  do Cadoc, sanadas eventuais pendências apontadas  pelo
administrador do Selic;                                             
                                                                    
         II  – por decisão do Banco Central do Brasil, na hipótese de
o  titular  infringir  normas de mercado ou de  técnica  bancária  ou
disposições legais e regulamentares a que esteja sujeito;           
                                                                    
         III  –  na  ocorrência  de liquidação ordinária,  liquidação
extrajudicial, insolvência civil, falência ou, sempre que for o caso,
mudança de objeto social de seu titular;                            
                                                                    
         IV  –  por  decisão  do administrador  do  Selic,  quando  o
titular infringir norma deste regulamento; ou                       
                                                                    
         V  –  a  critério do administrador do Selic, quando  inativa
por mais de trinta dias.                                            
                                                                    
         §   3º  A  abertura  e  o  encerramento  das  demais  contas
previstas no art. 20 encontram-se disciplinadas no Manual do  Usuário
do Selic.                                                           
                                                                    
         Art.  23.   Qualquer  conta  do Selic,  a  critério  de  seu
administrador,  pode  ser  bloqueada  durante  o  período  diário  de
transmissão de dados ou por tempo indeterminado.                    
                                                                    
         Parágrafo  único. As contas bloqueadas não admitem  registro
de operação alguma.                                                 
                                                                    
         Art.  24.  O participante do Selic tem acesso, para fins  de
consulta e de extrato, às contas de sua titularidade e, se liquidante
padrão, também às contas do participante não liquidante que lhe tenha
dado a incumbência de transmitir os comandos de suas operações.     
                                                                    
                             CAPÍTULO V                             
                                                                    
              DOS TIPOS E CARACTERÍSTICAS DAS OPERAÇÕES             
                                                                    
         Art. 25.  As seguintes operações podem ter curso no Selic: 
                                                                    
         I – emissão e baixa de títulos;                            
                                                                    
         II – pagamento de juros, amortização e resgate de títulos; 
                                                                    
         III – compra e venda de títulos em operação definitiva;    
                                                                    
         IV  – compra e venda com ou sem acordo de livre movimentação
dos títulos, com compromisso de revenda e de recompra para liquidação
em data preestabelecida;                                            
                                                                    
         V   –   compra   e   venda,   em  operação   definitiva   ou
compromissada, a termo de títulos;                                  
                                                                    
         VI   –   compra   e   venda,  em  operação   definitiva   ou
compromissada, de títulos com registro no sistema em data posterior;
                                                                    
         VII – recompra e revenda de títulos;                       
                                                                    
         VIII  –  repasse  de valor financeiro relativo  a  tributos,
juros ou amortizações;                                              
                                                                    
         IX  –  transferência de títulos sem mudança  da  propriedade
dos títulos;                                                        
                                                                    
         X   –   transferência   de  títulos   em   consequência   de
incorporação, fusão, cisão ou extinção;                             
                                                                    
         XI   –  transferência  de  títulos  em  decorrência  de  sua
utilização  na  integralização  e no  resgate  de  cotas  de  fundos,
relativamente a cotista com conta individualizada no Selic;         
                                                                    
         XII – vinculação e desvinculação de títulos;               
                                                                    
         XIII   –  transferência  de  títulos  relacionada  a  cessão
fiduciária;                                                         
                                                                    
         XIV – desmembramento e remembramento de cupons de juros; e 
                                                                    
         XV  – pagamento do valor mensal devido pelo participante  do
Selic.                                                              
                                                                    
         §  1º  Também é passível de registro no Selic, o compromisso
de  compra  ou de venda assumido pelo participante perante  terceiro,
cliente ou não.                                                     
                                                                    
         §  2º  Ao  administrador do Selic reserva-se  o  direito  de
efetuar transferências de títulos relativas a operações não previstas
neste artigo.                                                       
                                                                    
         §  3º  O registro no Selic das operações previstas no inciso
XI  do  caput e no § 1º será admitido apenas a partir de data  a  ser
fixada pelo Demab.                                                  
                                                                    
         Art.  26.   Toda  operação  de  compra  e  venda  requer   a
participação  de  banco,  caixa  econômica,  sociedade  corretora  de
títulos e valores mobiliários ou sociedade distribuidora de títulos e
valores mobiliários:                                                
                                                                    
         I  –  como  parte contratante, compradora ou  vendedora,  na
operação compromissada; ou                                          
                                                                    
         II  –  como  intermediária ou parte contratante na  operação
definitiva.                                                         
                                                                    
         Parágrafo  único.  A operação, definitiva ou  compromissada,
contratada  por  sociedade de crédito, financiamento  e  investimento
dispensa  a participação de qualquer outra instituição mencionada  no
caput deste artigo.                                                 
                                                                    
         Juros, amortizações e resgates                             
                                                                    
         Art.  27.   Para  fins de pagamento de juros, amortização  e
resgate,  a posição de títulos de cada conta corresponde ao saldo  de
fechamento  do  dia  útil imediatamente anterior, exceto  quanto  aos
títulos a serem resgatados no dia do evento, caso em que a esse saldo
são  somados  os relativos às recompras e deduzidos os  relativos  às
revendas.                                                           
                                                                    
         Parágrafo  único.   Para  efeito do disposto  neste  artigo,
considera-se também como:                                           
                                                                    
         I – título: o cupom de juros desmembrado do principal; e   
                                                                    
         II – resgate: a amortização da última parcela do título.   
                                                                    
         Art.  28.  Não é permitida qualquer movimentação de  títulos
no dia de seu resgate, à exceção das recompras/revendas anteriormente
assumidas  para  aquele  dia e de outras operações  autorizadas  pelo
administrador do Selic.                                             
                                                                    
         Compromissos de recompra/revenda                           
                                                                    
         Art.  29.   O  compromisso  de  recompra/revenda  pode   ser
acordado para o próprio dia ou para dia posterior ao da liquidação da
operação compromissada, observado que a data do compromisso:        
                                                                    
         I  –   não  pode  ser  posterior à data  do  vencimento  dos
títulos  objeto  da  operação, exceto  se  esta  recair  em  dia  não
considerado  útil,  hipótese em que o compromisso pode  ser  assumido
para  o  dia  útil  subsequente, coincidindo com  o  do  resgate  dos
títulos; e                                                          
                                                                    
         II  –  de  prazo igual ou superior a dois dias  úteis,  deve
ser,  no mais tardar, o dia útil imediatamente anterior ao do resgate
dos títulos objeto da negociação.                                   
                                                                    
         Parágrafo  único.  Admite-se a liquidação antecipada,  total
ou  parcial, da recompra/revenda decorrente de operação compromissada
sem intermediação.                                                  
                                                                    
         Art.   30.    O   preço  unitário  da  recompra/revenda   é,
obrigatoriamente:                                                   
                                                                    
         I  –  igual  ao da respectiva operação compromissada,  se  o
compromisso de recompra/revenda for assumido para o próprio dia; e  
                                                                    
         II  –  o  estabelecido pelo Demab, se a data do compromisso,
de  um  dia  útil, coincidir com a do resgate dos títulos  objeto  da
operação compromissada.                                             
                                                                    
         Parágrafo  único.  Para fins do disposto  no  inciso  II,  o
Selic  divulgará,  até  a  sua abertura  do  dia  útil  imediatamente
anterior  ao  do  resgate  dos  títulos,  os  preços  unitários   das
recompras/revendas  a  serem observados no registro  das  respectivas
operações compromissadas.                                           
                                                                    
         Art.  31.   Os  compromissos  de recompra/revenda  assumidos
para a mesma data podem ser consolidados, se de interesse das partes,
desde que:                                                          
                                                                    
         I   –   tenham  por  objeto  títulos  com  o  mesmo  código,
vencimento e preço unitário de recompra/revenda; e                  
                                                                    
         II    –    decorram   de   operações   compromissadas    sem
intermediação, liquidadas na mesma data e com o mesmo preço  unitário
de venda/compra.                                                    
                                                                    
         Art.  32.   O  título sob compromisso de revenda  sem  livre
movimentação não pode ser vendido ou de outra forma negociado,  salvo
em operação compromissada sem acordo de livre movimentação e com data
de recompra igual ou anterior à da revenda compromissada.           
                                                                    
         §  1º  A  restrição à negociação aplica-se a qualquer título
sob  compromisso de revenda, no próprio Selic, no dia anterior ao  do
resgate.                                                            
                                                                    
         §  2º  Ressalvado o disposto no § 1º, o Selic não  impede  o
registro  e  a liquidação de operação com títulos sob compromisso  de
revenda,      sendo     da     exclusiva     responsabilidade      do
comprador/compromissado  revendedor o cumprimento  da  cláusula  “sem
livre  movimentação”  acordada pelas partes  na  respectiva  operação
compromissada.                                                      
                                                                    
         Operações a termo                                          
                                                                    
         Art.   33.   As  operações  a  termo  de  compra  e   venda,
definitivas ou compromissadas, podem ter por objeto títulos:        
                                                                    
         I  – já emitidos e em circulação, hipótese em que a data  de
liquidação deve ser anterior à do resgate dos títulos; ou           
                                                                    
         II  –  originários de oferta pública já divulgada, mas ainda
não liquidada, caso em que a data de liquidação deve coincidir com  a
da liquidação da oferta pública.                                    
                                                                    
         Parágrafo único.  Na hipótese do inciso II, a liquidação  da
operação a termo está condicionada à venda, na oferta pública, de 51%
(cinquenta  e  um  por cento), no mínimo, da quantidade  ofertada  de
títulos.                                                            
                                                                    
         Operações com intermediação                                
                                                                    
         Art.  34.   As  operações de compra e venda, definitivas  ou
compromissadas, com intermediação têm por características:          
                                                                    
         I  –  existência  de  uma ou, no máximo,  duas  instituições
intermediárias,  caso em que uma se vincula à  parte  vendedora  e  a
outra, à parte compradora dos títulos; e                            
                                                                    
         II  –  atuação  das instituições intermediárias identificada
por  suas  contas de corretagem e das partes compradora e  vendedora,
por suas contas de custódia normal de livre movimentação, própria  ou
de clientes.                                                        
                                                                    
         Parágrafo  único.  A  intermediação  em  operações  a  termo
restringe-se às compras e vendas definitivas.                       
                                                                    
         Art.   35.    O   resultado  financeiro   da   intermediação
corresponde à diferença, que não pode ser negativa, entre os  valores
financeiros:                                                        
                                                                    
         I – na operação definitiva, da compra e da venda; e        
                                                                    
         II  –  na operação compromissada, da compra e da venda  e/ou
da recompra e da revenda.                                           
                                                                    
         Parágrafo  único.  O disposto no inciso II  do  caput  deste
artigo não se aplica quando o vencimento do compromisso coincidir com
a data do resgate dos respectivos títulos, hipótese em que:         
                                                                    
         I  –  o resultado financeiro da intermediação corresponde  à
diferença entre os valores financeiros da compra e da venda; e      
                                                                    
         II – o valor financeiro da recompra é igual ao da revenda. 
                                                                    
         Art.  36.  Tratando-se de operação definitiva com apenas  um
intermediário, é facultada a intermediação entre um único vendedor  e
até  cinco  compradores  ou  entre um único  comprador  e  até  cinco
vendedores.                                                         
                                                                    
         Parágrafo único.  Para o exercício da faculdade prevista  no
caput  deste  artigo, o intermediário deve efetuar o pré-registro  de
suas  operações, de acordo com as instruções contidas  no  Manual  do
Usuário do Selic.                                                   
                                                                    
         Art.  37.  Nas operações com intermediação, o comprador  não
tem  acesso, por meio do Selic, ao nome do vendedor e este,  ao  nome
daquele.                                                            
                                                                    
         Operações com registro em data posterior                   
                                                                    
         Art.  38.   O registro de operação em data posterior  àquela
em  que  foi  realizada é permitido somente para a  compra  e  venda,
definitiva ou compromissada, contratada por:                        
                                                                    
         I – cliente fundo com o seu administrador;                 
                                                                    
         II – cliente fundo com participante liquidante; e          
                                                                    
         III   –   administrador  de  fundo,  se   participante   não
liquidante,   com  participante  liquidante,  para   sanar   eventual
desequilíbrio decorrente da realização de operação referida no inciso
I.                                                                  
                                                                    
         Parágrafo  único. São vedados os registros em data posterior
de  operações  que  tenham  por  objeto  títulos  já  resgatados,  de
operações com liquidação financeira pelo Sistema de Transferência  de
Reservas (STR), de operações compromissadas com recompra/revenda para
o mesmo dia, de operações com intermediação e de operações conjugadas
ou associadas, previstas nos arts. 74 a 78.                         
                                                                    
         Art.  39.   Relativamente  aos  comandos,  de  que  trata  o
Capítulo VI, para o registro em data posterior de operação:         
                                                                    
         I  – compromissada ou definitiva: devem ser transmitidos  no
dia útil subsequente àquele em que realizada a operação; e          
                                                                    
         II  –  compromissada, quando transmitidos no próprio dia  do
vencimento  do  compromisso: autorizam o registro e a  liquidação  da
operação compromissada e da respectiva recompra/revenda.            
                                                                    
         Repasses de valores financeiros                            
                                                                    
         Art.  40.   O  Selic  dispõe  de códigos  de  operações  que
possibilitam   repasses   de   valores   financeiros,   entre    seus
participantes, relativos a:                                         
                                                                    
         I  –  tributos  incidentes  sobre  operações  registradas  e
liquidadas no sistema; e                                            
                                                                    
         II  –  juros e amortizações devidos a quem tenha vendido  os
respectivos títulos com o compromisso de recomprá-los.              
                                                                    
         Parágrafo  único. O cálculo, a retenção e o recolhimento  de
tributos  incidentes  sobre  operação  liquidada  no  Selic  são   de
exclusiva responsabilidade dos participantes nela envolvidos,  direta
ou indiretamente.                                                   
                                                                    
         Transferências especiais de títulos                        
                                                                    
         Art. 41.  A transferência de títulos prevista no inciso  IX,
X  ou  XI  do art. 25 é de inteira responsabilidade dos participantes
que  autorizaram a transmissão dos respectivos comandos, cabendo-lhes
manter documentação hábil a comprovar a admissibilidade da operação.
                                                                    
         Parágrafo  único.  O participante a quem compete  a  entrega
dos  títulos fica também obrigado a fornecer, ao participante para  o
qual  são  transferidos os títulos, os elementos que  possibilitem  o
cálculo   de   eventuais  tributos  incidentes  sobre  as   operações
posteriores à de transferência.                                     
                                                                    
         Vinculação e desvinculação de títulos                      
                                                                    
         Art.  42.   Para  o  atendimento de  disposições  legais  ou
regulamentares, o participante do Selic pode proceder à vinculação de
títulos  mediante  sua transferência de conta de custódia  normal  de
livre movimentação para conta de custódia especial ou para outro tipo
de conta de custódia normal.                                        
                                                                    
         §   1º   As   vinculações  referidas  neste  artigo   e   as
desvinculações  mediante transferências em  sentido  inverso  são  de
inteira   responsabilidade  dos  participantes  que   autorizaram   a
transmissão dos respectivos comandos.                               
                                                                    
         §   2º   Não   cabe  ao  administrador  do  Selic   qualquer
responsabilidade pela verificação da real finalidade da vinculação de
títulos.                                                            
                                                                    
         Cessão fiduciária de títulos                               
                                                                    
         Art.   43.    A  cessão  fiduciária  é  efetivada   mediante
transferência  dos  títulos  de conta de  custódia  normal  de  livre
movimentação em que se encontrem os títulos do garantidor para  conta
de  custódia normal “cessão fiduciária”, individualizada em  nome  do
garantido ou não.                                                   
                                                                    
         Art.  44.   A  cessão fiduciária também pode  ser  realizada
mediante  a interveniência de terceiro, caso em que os títulos  ficam
registrados  em  conta  de custódia especial “cessão  fiduciária”  de
titularidade  do interveniente, individualizada em nome do  garantido
ou não.                                                             
                                                                    
         Desmembramento e remembramento de cupons de juros          
                                                                    
         Art.  45.  Os títulos em contas de custódia normal de  livre
movimentação   podem  ter  seus  cupons  de  juros  desmembrados   do
principal, quando prevista tal faculdade na emissão dos títulos.    
                                                                    
         §  1º  É  permitido o remembramento de todos  os  cupons  de
juros  vincendos  ao principal do título, desde que ambos,  cupons  e
principal,  encontrem-se  em  conta  de  custódia  normal  de   livre
movimentação.                                                       
                                                                    
         §  2º  Não são admitidos desmembramentos de cupons de  juros
no  dia útil imediatamente anterior ao de pagamento de juros ou ao do
resgate do título.                                                  
                                                                    
                             CAPÍTULO VI                            
                                                                    
        DOS COMANDOS PARA REGISTRO E LIQUIDAÇÃO DAS OPERAÇÕES       
                                                                    
         Art.  46.   Os  comandos  para  registro  e  liquidação  das
operações são instruídos, observado o disposto neste regulamento, com
os dados previstos no Manual do Usuário do Selic para o preenchimento
do  formulário  “Ordem  para  Registro  e  Liquidação  de  Operação”,
constante do Cadoc, modelo 30008.                                   
                                                                    
         §  1º Ainda que não haja liquidação financeira pelo STR,  os
comandos devem ser instruídos com os preços unitários de compra e  de
venda  ou  de  recompra e de revenda efetivamente  contratados  pelas
partes.                                                             
                                                                    
         §   2º  Os  comandos,  quando  transmitidos  pela  RSFN,  em
mensagem  definida  no Catálogo de Mensagens e de Arquivos  da  RSFN,
sujeitam-se a regras específicas constantes do Manual do  Usuário  do
Selic.                                                              
                                                                    
         Art.  47.   O  processo  de registro  e  de  liquidação  das
operações compreende as seguintes etapas:                           
                                                                    
         I  –  transmissão  dos  comandos  instruídos  com  os  dados
referidos no art. 46;                                               
                                                                    
         II – crítica dos dados transmitidos;                       
                                                                    
         III – verificação dos comandos requeridos;                 
                                                                    
         IV  –  bloqueio dos títulos a serem transferidos, se  for  o
caso;                                                               
                                                                    
         V  –  confirmação da liquidação financeira, prevista no art.
64, quando necessária; e                                            
                                                                    
         VI  –  lançamentos  a  débito e  a  crédito  nas  contas  de
custódia, se for o caso.                                            
                                                                    
         Tipos de comandos                                          
                                                                    
         Art.   48.    Dois  são  os  tipos  de  comandos   a   serem
transmitidos:                                                       
                                                                    
         I  – tipo 1: autoriza o lançamento a débito da quantidade de
títulos e/ou o lançamento a crédito do valor financeiro; e          
                                                                    
         II  –  tipo 2: autoriza o lançamento a crédito da quantidade
de títulos e/ou o lançamento a débito do valor financeiro.          
                                                                    
         Parágrafo  único.  Os comandos transmitidos pelo titular  de
conta  de corretagem autorizam, apenas, a liquidação financeira  para
fins de recebimento da corretagem devida pela intermediação da compra
e venda de títulos.                                                 
                                                                    
         Transmissão dos comandos                                   
                                                                    
         Art. 49.  Os comandos podem ser transmitidos:              
                                                                    
         I  –  pelo  próprio participante, para registro e liquidação
de suas operações e das de seus clientes;                           
                                                                    
         II  –  pelo participante liquidante-padrão, para registro  e
liquidação das operações, próprias, de clientes e de participante não
liquidante que lhe tenha dado essa incumbência;                     
                                                                    
         III  –  pelo Demab, para registro e liquidação das operações
do Banco Central do Brasil e das operações do Tesouro Nacional; e   
                                                                    
         IV – pelo administrador do Selic.                          
                                                                    
         Parágrafo  único. O participante não liquidante referido  no
inciso II deve autorizar a transmissão dos comandos de suas operações
pelo  respectivo participante liquidante-padrão no horário  por  este
estabelecido.                                                       
                                                                    
         Art.  50.  Ressalvado o disposto no inciso I do art. 51,  os
participantes  são responsáveis pela iniciativa de transmitir  ou  de
autorizar  que  sejam  transmitidos os  comandos  relativos  às  suas
recompras/revendas, não cabendo ao administrador do Selic ou,  quando
for    o    caso,   ao   participante   liquidante-padrão    qualquer
responsabilidade pela omissão dessa iniciativa.                     
                                                                    
         Parágrafo   único.  Tratando-se  de  recompras/revendas   de
instituição  sob  regime   de administração especial  temporária,  de
intervenção  ou  de  liquidação judicial ou extrajudicial,  decretado
após  a  assunção  do  compromisso,  a  iniciativa  de  autorizar   a
transmissão dos comandos das recompras/revendas é de responsabilidade
do administrador, do interventor ou do liquidante.                  
                                                                    
         Art. 51.  São transmitidos automaticamente pelo Selic:     
                                                                    
         I  –  nos  procedimentos de abertura do sistema, os comandos
de  recompra e de revenda de todos os participantes, no dia em que os
títulos sob compromisso forem resgatados;                           
                                                                    
         II  –  no  horário estabelecido em normativo  expedido  pelo
Demab,  os  comandos  de compra e de venda no dia  da  liquidação  do
correspondente  termo,  segundo  a  ordem  crescente  com  que  foram
numeradas as operações no momento do registro dos termos;           
                                                                    
         III  –  no  momento em que acatados todos  os  comandos  das
partes contratantes em operação:                                    
                                                                    
         a)  prevista  no  art.  36, os correspondentes  comandos  do
intermediário; e                                                    
                                                                    
         b)    de    recompra/revenda   com    intermediação,    o(s)
correspondente(s) comando(s) do(s) intermediário(s).                
                                                                    
         Art.  52.  Para o registro e a liquidação, sem passagem pelo
STR, das operações de participante com seus clientes, os comandos  de
um   mesmo  tipo  de  operação  com  determinado  título  podem   ser
transmitidos  pelos  respectivos  totais,  observado  o  preço  médio
ponderado das operações.                                            
                                                                    
         Art.   53.    Constatados  erros  ou  omissões   nos   dados
transmitidos, o Selic rejeitará o comando e informará a ocorrência ao
participante  para que este providencie nova transmissão,  se  for  o
caso.                                                               
                                                                    
         Duplo comando                                              
                                                                    
         Art.  54.   O  registro  e  a liquidação  de  cada  operação
requerem a transmissão dos dois comandos, exceto nas operações:     
                                                                    
         I   –   de   redesconto,  assim  consideradas  as  operações
compromissadas contratadas no sistema do Redesconto do Banco Central,
que exigem um único comando, a ser transmitido por esse sistema;    
                                                                    
         II  –  com  intermediação de terceiros, que exigem  dois  ou
três duplos comandos; e                                             
                                                                    
         III  –  conjugadas ou associadas, referidas nos arts.  74  a
78,  em  que são requeridos todos os comandos das operações  a  serem
liquidadas pelos resultados compensados.                            
                                                                    
         Art.  55.   Os  dois  comandos devem ser instruídos  com  os
mesmos  dados,  exceto  os  relativos à indicação  de  intermediação,
conjugação ou associação de operações, identificação das instituições
liquidantes  e  nível de preferência para a liquidação financeira  no
STR, a ser informado apenas no comando tipo 2.                      
                                                                    
         Art.   56.    Transmitido  um  comando,  todos   os   demais
requeridos  para  o  registro  e  a liquidação  da  operação  ou  das
operações associadas ou conjugadas devem ser transmitidos no  período
de tempo previsto em normativo expedido pelo Demab.                 
                                                                    
         Cancelamento de comandos                                   
                                                                    
         Art. 57.  São cancelados pelo Selic:                       
                                                                    
         I  – os comandos instruídos com dados divergentes, observado
o disposto no art. 55;                                              
                                                                    
         II  –  os  comandos aceitos para fins de processamento,  mas
dependentes   de  outros  comandos,  necessários  para   registro   e
liquidação das operações, que não forem transmitidos:               
                                                                    
         a) no prazo referido no art. 56; ou                        
                                                                    
         b) até o encerramento do Selic;                            
                                                                    
         III   –  os  comandos  das  operações  não  liquidadas   por
insuficiência de títulos, observado o disposto no art. 70; e        
                                                                    
         IV  – os comandos das operações não liquidadas por falta  de
confirmação da liquidação financeira.                               
                                                                    
         Parágrafo único.  O disposto na alínea “a” do inciso II  não
se   aplica   aos   comandos  transmitidos   pelo   Demab,   enquanto
participante, e pelo administrador do Selic.                        
                                                                    
         Art.  58.   Por  iniciativa  dos  participantes,  pode   ser
cancelado:                                                          
                                                                    
         I  – o comando integrante de duplo comando ainda não acatado
pelo Selic;                                                         
                                                                    
         II  –  o duplo comando, ou o comando único, de operação cuja
liquidação dependa de comando ainda não transmitido; ou             
                                                                    
         III  –  o  duplo  comando, ou o comando único,  de  operação
pendente de liquidação por insuficiência de títulos, desde que não se
trate  de  operação  com  intermediação ou de operação  associada  ou
conjugada.                                                          
                                                                    
         Parágrafo único.  O cancelamento de duplo comando  deve  ser
ordenado pelas duas partes ao Selic.                                
                                                                    
         Comandos  de operações contratadas em oferta pública  ou  em
oferta a dealers                                                    
                                                                    
         Art.  59.  Salvo em situações excepcionais, são transmitidos
até  as 9 horas os comandos do Demab relativos à liquidação, no  dia,
de:                                                                 
                                                                    
         I  –  operação, de compra ou de venda de títulos, contratada
em  oferta pública ou em oferta a dealers, na hipótese de o resultado
ter sido divulgado em dia anterior; e                               
                                                                    
         II  – recompra ou revenda decorrente de compromisso assumido
em dia anterior.                                                    
                                                                    
         §  1º  O  comando  da outra parte é transmitido  no  horário
estabelecido em normativo expedido pelo Demab.                      
                                                                    
         §   2º  Os  comandos  do  Demab  concernentes  a  eventos  e
situações  não previstos neste artigo são transmitidos em  horário  a
ser comunicado pelo próprio Demab aos interessados.                 
                                                                    
                            CAPÍTULO VII                            
                     DA LIQUIDAÇÃO DAS OPERAÇÕES                    
                                                                    
         Art.  60.   A  operação sem transferência de  títulos  e  de
recursos  financeiros  é  liquidada com  a  aceitação  e  consequente
lançamento  pelo Selic do(s) comando(s) transmitido(s)  por  quem  de
direito.                                                            
                                                                    
         Art.  61.  Na operação com transferência somente de títulos,
a  liquidação  ocorre com os lançamentos a débito  e  a  crédito  nas
contas de custódia das partes contratantes.                         
                                                                    
         Art.  62.  Envolvendo transferência de títulos e de recursos
financeiros, o Selic, na liquidação da operação:                    
                                                                    
         I  –  apartará os títulos, objeto da operação, da  conta  do
participante cedente/vendedor;                                      
                                                                    
         II – certificar-se-á da liquidação financeira; e           
                                                                    
         III  –  efetivará os lançamentos a débito e  a  crédito  nas
contas de custódia das partes contratantes.                         
                                                                    
         Art.   63.   Requerendo  apenas  liquidação  financeira,   a
confirmação desta implica a liquidação da operação no Selic.        
                                                                    
         Art.  64.  Para fins do disposto nos arts. 62 e 63, o  Selic
certificar-se-á de que a liquidação financeira:                     
                                                                    
         I  –  está autorizada pelo participante liquidante, mediante
concessão  de  limite  operacional  previsto  nos  arts.  66  a   68,
relativamente às operações de participante não liquidante; e/ou     
                                                                    
         II – foi realizada pelo STR.                               
                                                                    
         Art.  65.   Os  eventos que recaiam em dia  não  considerado
útil são liquidados no dia útil subsequente.                        
                                                                    
         Limite operacional a participante não liquidante           
                                                                    
         Art.  66.  Apenas o participante liquidante titular de conta
Reservas  Bancárias  pode  estabelecer  limite  operacional  para   a
liquidação financeira de operações de participante não liquidante.  
                                                                    
         Art.  67.  O limite operacional é dado, a cada momento, pelo
valor que for inicialmente definido, com a ampliação ou a redução  de
que  trata  o  parágrafo  único  do art.  68,  deduzidos  os  valores
correspondentes aos débitos financeiros computados no  dia  relativos
às  operações  do  participante  não liquidante  já  liquidadas  pelo
participante liquidante.                                            
                                                                    
         §  1º  Os  débitos financeiros são computados  operação  por
operação, exceto quando liquidadas na forma prevista nos arts.  72  e
73,  hipótese  em que o débito considerado é o relativo ao  resultado
compensado.                                                         
                                                                    
         §   2º   Considera-se  como  não  certificada  a  liquidação
financeira  de operação de participante não liquidante que ultrapasse
o limite operacional.                                               
                                                                    
         Art.  68.   O  limite  operacional inicial,  bem  como  suas
alterações, deve ser informado pelo participante liquidante ao  Selic
por  meio de mensagem definida no Catálogo de Mensagens e de Arquivos
da RSFN, que só produzirá efeitos a partir do dia útil subsequente ao
dia em que for aceita pelo Selic.                                   
                                                                    
         Parágrafo  único. A qualquer momento, porém, o  participante
liquidante pode ampliar ou reduzir o limite operacional, com  efeitos
somente para o dia e a partir do momento em que aceita, pelo Selic, a
mensagem prevista no Catálogo de Mensagens e de Arquivos da RSFN.   
                                                                    
         Operações  pendentes  de  liquidação  por  insuficiência  de
títulos                                                             
                                                                    
         Art.  69.   São admitidas operações pendentes de  liquidação
por  insuficiência de títulos na conta da qual serão transferidos  os
títulos.                                                            
                                                                    
         Art.  70.   Os  duplos comandos das operações  pendentes  de
liquidação por insuficiência de títulos são cancelados:             
                                                                    
         I  –  após  o decurso do prazo de pendência ou no respectivo
horário-limite, o que ocorrer primeiro, ambos definidos em  normativo
expedido pelo Demab; ou                                             
                                                                    
         II  –  imediatamente,  se  transmitidos  após  o  mencionado
horário-limite.                                                     
                                                                    
         §  1º  O prazo de pendência previsto no inciso I do caput  é
contado a partir do momento em que:                                 
                                                                    
         I  –  tenham  sido aceitos todos os comandos  exigidos  pela
operação  e, se for o caso, pelas demais operações com ela liquidadas
pelos resultados compensados; ou                                    
                                                                    
         II  –  são  transmitidos os comandos,  pelo  Selic,  para  a
liquidação da operação a termo.                                     
                                                                    
         §  2º  Tratando-se  de compra e venda a  termo  pendente  de
liquidação  por insuficiência de títulos – títulos esses  originários
de  oferta  pública que, à época do registro do termo, já havia  sido
divulgada,  mas ainda não liquidada – os comandos da compra  e  venda
são  mantidos pelo Selic até expirado o horário previsto em normativo
expedido pelo Demab.                                                
                                                                    
         Art.  71.  Para fins de liquidação, dado o saldo de  títulos
na  conta,  têm prioridade as operações passíveis de serem liquidadas
com  esse  saldo  e, entre elas, a que se encontre pendente  há  mais
tempo.                                                              
                                                                    
         Liquidação pelos resultados compensados                    
                                                                    
         Art.  72.   Na  liquidação pelos resultados  compensados,  o
Selic:                                                              
                                                                    
         I  –  apurará  as  posições líquidas vendedoras  e  apartará
essas quantidades das respectivas contas;                           
                                                                    
         II  – certificar-se-á da liquidação financeira, operação por
operação, mas considerando o resultado financeiro compensado de  cada
participante; e                                                     
                                                                    
         III  –  efetivará  os  lançamentos a  débito  e  a  crédito,
conjuntamente e pelas quantidades brutas de títulos, nas  contas  dos
participantes.                                                      
                                                                    
         Art. 73.  São liquidados pelos resultados compensados:     
                                                                    
         I – as operações conjugadas, nos termos do art. 74;        
                                                                    
         II – as  operações associadas, nos termos dos arts. 75 a 78;
e                                                                   
                                                                    
         III  –  as  recompras/revendas de títulos a serem resgatados
no  dia e os eventos do emissor desse mesmo dia, conforme previsto no
art. 79.                                                            
                                                                    
         Operações conjugadas                                       
                                                                    
         Art. 74.  São liquidadas pelos resultados compensados:     
                                                                    
         I  –  a operação compromissada de venda de títulos conjugada
com  a  operação  compromissada de compra de  outros  títulos,  ambas
contratadas pela mesma instituição com o Banco Central do Brasil; e 
                                                                    
         II   –  a  recompra  e  a  revenda  relativas  às  operações
compromissadas referidas no inciso I.                               
                                                                    
         Parágrafo  único. As operações compromissadas não podem  ter
intermediários e o prazo dos compromissos delas decorrentes deve  ser
igual ou superior a um dia útil.                                    
                                                                    
         Operações associadas                                       
                                                                    
         Art.   75.    Para  fins  de  liquidação  pelos   resultados
compensados, são associáveis:                                       
                                                                    
         I  –  o  financiamento obtido para a compra de títulos  e  a
respectiva operação de compra; e                                    
                                                                    
         II  –   a  operação de venda de títulos para o pagamento  do
financiamento obtido e o respectivo pagamento desse financiamento.  
                                                                    
         Parágrafo único. A operação de compra ou de venda pode ser:
                                                                    
         I  –   definitiva ou compromissada, sendo esta com prazo  de
um dia útil, pelo menos; e                                          
                                                                    
         II –  contratada com ou sem a intermediação de terceiros.  
                                                                    
         Art. 76.  Para efeito do disposto neste regulamento, define-
se financiamento como:                                              
                                                                    
         I  –  a operação compromissada, com recompra/revenda para  o
mesmo  dia, contratada entre participante liquidante titular de conta
Reservas  Bancárias  e participante liquidante titular  de  Conta  de
Liquidação  ou  participante  não liquidante,  observadas  as  normas
legais e regulamentares aplicáveis;                                 
                                                                    
         II  – o redesconto concedido pelo Banco Central do Brasil  a
participante  liquidante  titular de conta  Reservas  Bancárias,  com
pagamento no mesmo dia; ou                                          
                                                                    
         III  – a operação compromissada e o redesconto de que tratam
os incisos I e II, associados.                                      
                                                                    
         Art.  77.   Relativamente à operação de redesconto do  Banco
Central do Brasil, com pagamento em data posterior à data em que  foi
obtido, é possível associar:                                        
                                                                    
         I   –  sua  obtenção  com  o  pagamento  de  redesconto   já
concedido; ou                                                       
                                                                    
         II   –   seu   pagamento   com  a   venda,   definitiva   ou
compromissada, para qualquer outro participante do Selic.           
                                                                    
         Art. 78.  São associáveis, ainda:                          
                                                                    
         I   –   a  operação  definitiva,  de  compra  ou  de  venda,
contratada com o Banco Central do Brasil ou com o Tesouro Nacional  e
a  operação definitiva, de venda ou de compra, contratada  com  outro
participante do Selic;                                              
                                                                    
         II  –  a  operação  compromissada, de compra  ou  de  venda,
contratada  com o Banco Central do Brasil e a operação compromissada,
de venda ou de compra, contratada com outro participante; e         
                                                                    
         III  – a revenda/recompra contratada com o Banco Central  do
Brasil e a recompra/revenda contratada com outro participante.      
                                                                    
         Recompras/revendas e eventos do emissor                    
                                                                    
         Art.  79.  Todas as recompras e revendas de títulos a  serem
resgatados no dia e o pagamento de cupons de juros, as amortizações e
os  resgates  previstos  para  esse mesmo  dia  são  liquidados,  nos
procedimentos de abertura do Selic, pelos resultados compensados.   
                                                                    
         Parágrafo  único.  As  recompras/revendas  referidas   neste
artigo    de    participante   não   liquidante    são    liquidadas,
obrigatoriamente, pelo respectivo liquidante-padrão.                
                                                                    
                            CAPÍTULO VIII                           
                                                                    
                 DOS MÓDULOS COMPLEMENTARES DO SELIC                
                                                                    
         Art. 80.  Três são os módulos complementares do Selic:     
                                                                    
         I – Oferta Pública (Ofpub);                                
                                                                    
         II – Oferta a Dealers (Ofdealers); e                       
                                                                    
         III – Lastro de Operações Compromissadas (Lastro).         
                                                                    
         Art.  81.   Os módulos Ofpub e Ofdealers têm por  finalidade
acolher propostas e apurar resultados de ofertas:                   
                                                                    
         I – de venda ou de compra de títulos;                      
                                                                    
         II  – de venda de títulos com compromisso de recompra ou  de
compra de títulos com compromisso de revenda; e                     
                                                                    
         III  –  de outras operações, a critério do administrador  do
Selic.                                                              
                                                                    
         Art. 82. São destinatários das ofertas referidas no art. 81:
                                                                    
         I   –   no  Ofpub:  as  instituições  financeiras  e  demais
instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil; e
                                                                    
         II  –  no  Ofdealers: apenas as instituições credenciadas  a
operar  com o Demab e com a Coordenação-Geral de Operações da  Dívida
Pública (Codip) da Secretaria do Tesouro Nacional.                  
                                                                    
         Art.  83.   O módulo Lastro de Operações Compromissadas  tem
por  finalidade  auxiliar  a especificação  dos  títulos  –  códigos,
vencimentos  e  quantidades  –  objeto das  operações  compromissadas
mencionadas no art. 81.                                             
                                                                    
                             CAPÍTULO IX                            
                                                                    
                             DAS CÂMARAS                            
                                                                    
         Art.  84.   As  câmaras, como participantes do Selic,  e  as
operações  a  serem  registradas  e liquidadas  no  Selic  das  quais
participem,  de forma direta ou indireta, são regidas  pelo  disposto
neste  capítulo e, no que não contrariá-lo, pelo disposto nos  demais
capítulos deste regulamento.                                        
                                                                    
         Contas no  Selic                                           
                                                                    
         Art.  85.   Qualquer câmara pode ser titular  de  contas  de
custódia normal e das seguintes contas de custódia especial:        
                                                                    
         I  –  patrimônio especial, previsto na Lei nº 10.214, de  27
de março de 2001;                                                   
                                                                    
         II  – fundo mutualizado; e                                 
                                                                    
         III   –   garantia,  para  acolher  títulos  oferecidos   em
garantia,  por  participante  ou cliente  seu,  ao  sistema  por  ela
administrado.                                                       
                                                                    
         Art.   86.    Toda   câmara  responsável  por   sistema   de
compensação  e de liquidação de operações com títulos custodiados  no
Selic dispõe, adicionalmente, de contas de:                         
                                                                    
         I  –  depósito: destinada à custódia especial de títulos, de
participante  ou  de  cliente seu, para  negociação  no  ambiente  da
câmara; e                                                           
                                                                    
         II  – liquidação: destinada à liquidação física de operações
cursadas no ambiente da câmara.                                     
                                                                    
         Art.  87.  A abertura da conta principal de custódia  normal
própria,  denominada conta padrão, é processada mediante o envio  dos
modelos 30001 e 30010 do Cadoc.                                     
                                                                    
         Parágrafo único.  A abertura das demais contas, bem  como  o
encerramento  das contas de titularidade das câmaras deverá  observar
as instruções constantes do Manual do Usuário do Selic.             
                                                                    
         Art.  88.   Para  fins  de consulta e de  extrato,  além  da
própria câmara, também têm acesso às contas de:                     
                                                                    
         I  – depósito: o participante responsável pelo depósito e  o
seu liquidante-padrão, quando este for o responsável pela transmissão
dos comandos daquele;                                               
                                                                    
         II  – garantia: o participante responsável pela prestação de
garantia  e  o  seu liquidante-padrão, quando este for o  responsável
pela transmissão dos comandos daquele; e                            
                                                                    
         III  –  patrimônio  especial: o  Departamento  de  Operações
Bancárias  e  de  Sistema de Pagamentos (Deban) do Banco  Central  do
Brasil.                                                             
                                                                    
         Operações no Selic                                         
                                                                    
         Art.  89.   Além  das operações previstas no  art.  25,  são
admitidas as que acarretem transferências de títulos:               
                                                                    
         I  – decorrentes de constituição, liberação, substituição ou
execução de garantia prestada a câmara;                             
                                                                    
         II  – relacionadas a depósito em conta de câmara responsável
por  sistema de compensação e de liquidação de operações com  títulos
custodiados no Selic;                                               
                                                                    
         III  –  relacionadas  a  empréstimos  e  trocas  de  títulos
autorizados por resolução do Conselho Monetário Nacional;           
                                                                    
         IV  –  decorrentes  de operações associadas  ou  conjugadas,
tratadas em artigos subsequentes deste capítulo; e                  
                                                                    
         V  –  resultantes da liquidação física de operações cursadas
em  ambiente  de câmara responsável por sistema de compensação  e  de
liquidação de operações com títulos custodiados no Selic.           
                                                                    
         Art.   90.    Os  comandos  das  operações  da  câmara   são
transmitidos por ela própria, pela RSFN.                            
                                                                    
         Parágrafo  único.  Na  vinculação  ou  na  desvinculação  de
títulos  da  conta  de  patrimônio  especial, um  dos  comandos  será
transmitido pelo Deban.                                             
                                                                    
         Liberação e constituição condicionadas de garantia         
                                                                    
         Art.  91.   A  critério da câmara, a garantia  oferecida  em
títulos  pode  ser liberada, total ou parcialmente, em  operação  por
meio da qual a câmara transfere os títulos para conta de custódia  do
responsável pela prestação da garantia e este efetua depósito a favor
da câmara, no valor por ela estabelecido.                           
                                                                    
         Parágrafo  único.   A  critério  da  câmara,  é  admitida  a
operação  inversa à descrita no caput, por meio da qual o interessado
transfere  títulos  de  sua conta de custódia para  a  correspondente
conta  de  garantia da câmara e esta providencia depósito de recursos
financeiros a favor do interessado, no valor por ela estabelecido.  
                                                                    
         Art.   92.    Para  fins  de  liquidação  pelos   resultados
compensados, podem ser associadas:                                  
                                                                    
         I  –  a liberação de garantia em títulos mencionada no caput
do art. 91 com a obtenção de financiamento previsto no art. 76; e   
                                                                    
         II  –  a  constituição  de garantia  em  títulos  citada  no
parágrafo único do art. 91 e o pagamento do mencionado financiamento.
                                                                    
         Pagamento de redesconto associado a resultados na câmara   
                                                                    
         Art.   93.    O   pagamento  de  redesconto   com   recursos
financeiros  provenientes  do  resultado  credor  do  interessado  no
ambiente da câmara requer a associação das três seguintes operações:
                                                                    
         I  –  pagamento do redesconto com transferência dos  títulos
de  conta  do  Redesconto do Banco Central para conta de custódia  do
interessado;                                                        
                                                                    
         II  –  depósito dos títulos mediante transferência da  conta
de custódia do interessado para a correspondente conta de depósito da
câmara; e                                                           
                                                                    
         III  –  liquidação do dever de entrega no ambiente da câmara
por  meio  de transferência dos títulos da conta de depósito  para  a
conta de liquidação da câmara.                                      
                                                                    
         Art.  94.  Sempre que necessário, as operações referidas  no
art.  93 podem ser associadas ao conjunto ou apenas às duas primeiras
das seguintes operações:                                            
                                                                    
         I  –  apropriação de títulos mediante transferência da conta
de liquidação para conta de custódia da câmara;                     
                                                                    
         II  –  venda  compromissada ou, quando for o  caso,  revenda
pela  câmara  e  consequente transferência dos títulos  da  conta  de
custódia  da câmara para conta de custódia da instituição compradora;
e                                                                   
                                                                    
         III  – concessão de redesconto com transferência dos títulos
da  conta  de  custódia  da  instituição  financeira  para  conta  do
Redesconto do Banco Central.                                        
                                                                    
         Obtenção de redesconto associada a resultados na câmara    
                                                                    
         Art.  95.   A  obtenção de redesconto  de  títulos  a  serem
adquiridos  pelo  interessado  no  ambiente  da  câmara   implica   a
associação das três seguintes operações:                            
                                                                    
         I  –  liquidação  do direito de recebimento no  ambiente  da
câmara  por  meio de transferência dos títulos da conta de liquidação
da câmara para a sua respectiva conta de depósito;                  
                                                                    
         II   –  retirada  do  depósito  mediante  transferência  dos
títulos  da  conta de depósito da câmara para conta  de  custódia  do
interessado; e                                                      
                                                                    
         III  –  obtenção de redesconto com transferência dos títulos
da conta de custódia do interessado para conta do Redesconto do Banco
Central.                                                            
                                                                    
         Art.  96.  Sempre que necessário, as operações referidas  no
art.  95 podem ser associadas ao conjunto ou apenas às duas primeiras
das seguintes operações:                                            
                                                                    
         I  – transferência dos títulos adquiridos pela câmara de sua
conta de custódia para sua conta de liquidação;                     
                                                                    
         II  – compra definitiva, compra compromissada ou, quando for
o  caso, recompra pela câmara e consequente transferência dos títulos
de  conta de custódia da instituição vendedora para conta de custódia
da câmara; e                                                        
                                                                    
         III  –  pagamento  de redesconto eventualmente  concedido  à
instituição  vendedora  com transferência dos  títulos  de  conta  do
Redesconto  do  Banco Central para conta de custódia  da  instituição
vendedora.                                                          
                                                                    
         Compra  em  oferta,  pública  ou  a  dealers,  associada   a
resultados na câmara                                                
                                                                    
         Art.  97.   A  aquisição de títulos por  meio  do  Ofpub  ou
Ofdealer com recursos financeiros provenientes do resultado credor do
interessado  no  ambiente  da câmara requer  a  associação  das  três
seguintes operações:                                                
                                                                    
         I  –  compra no ambiente Selic com transferência dos títulos
de conta do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil para conta
de custódia do interessado;                                         
                                                                    
         II  –  depósito dos títulos mediante transferência da  conta
de custódia do interessado para a correspondente conta de depósito da
câmara; e                                                           
                                                                    
         III  –  liquidação do dever de entrega no ambiente da câmara
por  meio  de transferência dos títulos da conta de depósito  para  a
conta de liquidação da câmara.                                      
                                                                    
         Art.  98.   Sempre que necessário, as operações  mencionadas
no  art.  97  podem  ser associadas ao conjunto  ou  apenas  às  duas
primeiras das seguintes operações:                                  
                                                                    
         I  –  apropriação de títulos mediante transferência da conta
de liquidação para conta de custódia da câmara;                     
                                                                    
         II  –  venda  compromissada ou, quando for o  caso,  revenda
pela  câmara  e  consequente transferência dos títulos  da  conta  de
custódia  da câmara para conta de custódia da instituição compradora;
e                                                                   
                                                                    
         III  – concessão de redesconto com transferência dos títulos
da conta de custódia da instituição para conta do Redesconto do Banco
Central.                                                            
                                                                    
         Disposições  comuns às operações associadas a resultados  na
câmara                                                              
                                                                    
         Art.  99.  Relativamente à operação mencionada no inciso  II
do  art.  93,  do art. 95 ou do art. 97, o comando da câmara  somente
será  aceito pelo Selic uma vez acatado o correspondente  comando  da
instituição, observado que a transmissão desse último comando  deverá
ser  precedida do registro da operação prevista no inciso I  do  art.
93, inciso III do art. 95 ou inciso I do art. 97, respectivamente.  
                                                                    
         Art.  100.   O  registro  de qualquer  operação  citada  nos
incisos dos arts. 93 a 98 requer a transmissão de comandos instruídos
com  valor  financeiro,  valor esse que deve  ser  idêntico  para  as
operações mencionadas nos incisos do art. 93, do art. 95 ou  do  art.
97.                                                                 
                                                                    
         Art.  101.   Os  compromissos de revenda ou de recompra  das
operações  de  redesconto mencionadas nos arts. 93  a  98  devem  ser
assumidos sempre para o mesmo dia.                                  
                                                                    
         Liquidação de recompra/revenda em sistema diverso          
                                                                    
         Art.  102.   Podem  ser  liquidadas em  sistemas  distintos,
sendo  um deles o Selic, a operação compromissada com acordo de livre
movimentação,  não  conjugada  e sem intermediação,  e  a  respectiva
recompra/revenda para o mesmo dia ou dia posterior,  desde  que  isso
seja acordado pelas partes e conte com a prévia anuência da câmara. 
                                                                    
         Art.  103.   Na hipótese de revenda/recompra a ser liquidada
na câmara:                                                          
                                                                    
         I  – os comandos da operação compromissada são acatados pelo
Selic  somente  após a câmara ter enviado mensagem  manifestando  sua
concordância em liquidar o respectivo compromisso; e                
                                                                    
         II  –  o  disposto no inciso II dos arts. 29  e  30  não  se
aplica à respectiva operação compromissada a ser registrada no Selic.
                                                                    
         §  1º  A  concordância  da câmara,  no  tocante  à  operação
compromissada ainda não liquidada no Selic:                         
                                                                    
         I  – pode ser revogada, mediante envio de mensagem ao Selic,
desde  que  este ainda não tenha acatado comando algum da  respectiva
operação compromissada; e                                           
                                                                    
         II  –  é  considerada revogada pelo Selic no momento em  que
expirado o horário estabelecido em normativo expedido pelo Demab.   
                                                                    
         §  2º  A  revogação na forma mencionada no §  1º  implica  o
cancelamento do(s) comando(s) da respectiva operação compromissada no
Selic.                                                              
                                                                    
         §  3º  Liquidada  a operação compromissada  no  Selic,  este
envia  mensagem à câmara informando todos os dados do  compromisso  a
ser honrado em seu sistema de compensação e liquidação.             
                                                                    
         Art.  104.   Relativamente  à  compra/venda  na  câmara  com
revenda/recompra no Selic:                                          
                                                                    
         I  –  a  data  do compromisso não pode coincidir  com  a  do
resgate do título correspondente; e                                 
                                                                    
         II  – a câmara deve informar ao Selic, no próprio dia em que
liquidada  a  operação  compromissada, todos os  dados  relativos  ao
compromisso dela decorrente.                                        
                                                                    
         Patrimônio especial da câmara                              
                                                                    
         Art.  105.  Os títulos que constituam o patrimônio  especial
da  câmara podem ser substituídos, total ou parcialmente, até  o  dia
útil anterior ao do resgate, por meio de duas operações conjugadas de
transferência de títulos associadas a duas outras operações de compra
e venda, como se segue:                                             
                                                                    
         I   –   compra   dos  títulos  substitutos   e   consequente
transferência  de conta de custódia normal de livre  movimentação  do
vendedor  para  conta  de custódia normal de  livre  movimentação  da
câmara;                                                             
                                                                    
         II  –  transferência  dos títulos substitutos  da  conta  de
custódia  normal de livre movimentação da câmara para a sua conta  de
patrimônio especial;                                                
                                                                    
         III  –  transferência dos títulos substituídos da  conta  de
patrimônio   especial  para  conta  de  custódia  normal   de   livre
movimentação da câmara; e                                           
                                                                    
         IV   –   venda   dos  títulos  substituídos  e   consequente
transferência  da conta de custódia normal de livre  movimentação  da
câmara  para  conta  de  custódia normal  de  livre  movimentação  do
comprador.                                                          
                                                                    
         Parágrafo  único.  Para fins de liquidação pelos  resultados
compensados,  as  operações  referidas  nos  incisos  I  e   II   são
associadas, nos incisos II e III, conjugadas, e nos incisos III e IV,
associadas.                                                         
                                                                    
         Movimentação de títulos                                    
                                                                    
         Art.  106.   No  tocante a contas de uma mesma  câmara,  são
admitidas as seguintes transferências de títulos:                   
                                                                    
         I  –  de  conta  de  depósito para  conta  de  garantia,  de
liquidação   ou   de  custódia  normal  de  livre   movimentação   do
participante ou da câmara;                                          
                                                                    
         II  –  de  conta  de  garantia para conta  de  depósito,  de
liquidação   ou   de  custódia  normal  de  livre   movimentação   do
participante ou da câmara;                                          
                                                                    
         III  –  da  conta de liquidação para conta de  depósito,  de
garantia  ou de custódia normal de livre movimentação do participante
ou da câmara;                                                       
                                                                    
         IV  – de conta de custódia normal do participante para conta
de  depósito,  de  garantia, de liquidação ou de custódia  normal  de
livre movimentação da câmara;                                       
                                                                    
         V  –  de  conta de custódia normal de livre movimentação  da
câmara  para  conta  de  depósito, de  garantia,  de  liquidação,  de
custódia  normal  de  livre  movimentação  do  participante   ou   de
patrimônio especial da câmara; e                                    
                                                                    
         VI  –  da conta de patrimônio especial da câmara para  conta
sua de custódia normal de livre movimentação.                       
                                                                    
         Art.  107.   Entre  contas  de duas  câmaras  de  uma  mesma
entidade podem ser transferidos títulos:                            
                                                                    
         I  –  de conta de depósito, de garantia ou de liquidação  da
câmara  responsável  por sistema de compensação e  de  liquidação  de
operações com títulos custodiados no Selic para conta de garantia  de
outra câmara;                                                       
                                                                    
         II  – de conta de garantia de qualquer câmara para conta  de
depósito,  de  garantia  ou de liquidação da câmara  responsável  por
sistema mencionado no inciso I; e                                   
                                                                    
         III  –  de conta de garantia para conta de garantia de  duas
câmaras quaisquer.                                                  
                                                                    
         Art.  108.  As transferências de títulos referidas nos arts.
106  e  107 em que as contas cedente e cessionária sejam de depósito,
de garantia ou de custódia normal de livre movimentação restringem-se
àquelas  que  disserem  respeito a um mesmo depositante/prestador  de
garantia.                                                           
                                                                    
         Comandos para registro e liquidação das operações          
                                                                    
         Art. 109.  As transferências de títulos entre contas de  uma
mesma câmara requerem a transmissão de um só comando, com exceção das
seguintes, que requerem duplo comando:                              
                                                                    
         I  –  vinculações e desvinculações de títulos  na  conta  de
patrimônio especial; e                                              
                                                                    
         II  – transferências decorrentes de operações associadas  ou
conjugadas.                                                         
                                                                    
         Art.  110.   Os  comandos transmitidos pela câmara  que  não
impliquem  transferências  de  recursos  financeiros  e  os  comandos
relativos a operações associadas a resultados na câmara de que tratam
os  arts.  93, 95 e 97 e o inciso I dos arts. 94, 96 e 98  não  estão
sujeitos ao disposto no inciso II, alínea “a”, do art. 57.          
                                                                    
         Art.  111.  Os comandos de operações associadas a resultados
na  câmara  não liquidadas até o encerramento do horário previsto  no
art. 112 são cancelados pelo Selic.                                 
                                                                    
         Liquidação das operações                                   
                                                                    
         Art.  112.   A  liquidação física das operações cursadas  em
ambiente  de  câmara  responsável por sistema  de  compensação  e  de
liquidação  de operações com títulos custodiados no Selic  ocorre  no
horário  previsto  em  seu próprio regulamento e  em  seus  eventuais
anexos, previamente aprovados pelo Banco Central do Brasil.         
                                                                    
         Art.  113.   As  operações de câmara  cursadas  no  ambiente
Selic  têm  liquidação  financeira em uma das  seguintes  contas,  de
acordo com o tipo de conta ou a natureza da operação:               
                                                                    
         I  –  Conta  de Liquidação, no Banco Central do  Brasil,  de
titularidade da câmara:                                             
                                                                    
         a)  pagamento  de  juros, amortização e resgate  de  títulos
depositados ou mantidos em garantia;                                
                                                                    
         b)  operações  diretamente  relacionadas  aos  mecanismos  e
salvaguardas adotados no sistema administrado pela câmara; e        
                                                                    
         c) operações associadas a resultados na câmara;            
                                                                    
         II  –  conta administrada pelo Deban: pagamentos  de  juros,
amortizações e resgates de títulos custodiados na conta de patrimônio
especial da câmara; e                                               
                                                                    
         III  – conta Reservas Bancárias do liquidante-padrão: demais
operações da câmara.                                                
                                                                    
         Prestação de informações ao Demab                          
                                                                    
         Art.  114.   Os  dados  relativos às operações  cursadas  em
sistema  de  compensação  e de liquidação de  operações  com  títulos
custodiados  no  Selic devem ser informados ao Demab pela  respectiva
câmara, de acordo com os padrões e os prazos por ele estabelecidos. 
                                                                    
                             CAPÍTULO X                             
                                                                    
                       DAS DISPOSIÇÕES GERAIS                       
                                                                    
         Art.  115.   Todo participante liquidante  e, quando  for  o
caso,  não liquidante  deve manter em seus locais de trabalho  pessoa
habilitada à transmissão de comandos de operações:                  
                                                                    
         I   –   preferencialmente,  durante  todo   o   período   de
funcionamento do Selic; e                                           
                                                                    
         II   –  obrigatoriamente,  nos  60  (sessenta)  minutos  que
antecedem o encerramento do Selic.                                  
                                                                    
         Art. 116.  Devem ser objeto de acordo entre as partes:     
                                                                    
         I   –   a  transmissão  dos  comandos  de  participante  não
liquidante pelo respectivo liquidante-padrão;                       
                                                                    
         II  –  a  definição, pelo participante liquidante, do limite
operacional aberto ao participante não liquidante; e                
                                                                    
         III  –  a extinção da obrigação decorrente da liquidação  de
operações de participante não liquidante por participante liquidante.
                                                                    
         Art.  117.   Os  participantes do  Selic  estão  sujeitos  à
cobrança  de  valor  mensal  com vistas a ressarcir  as  despesas  de
custeio e  de investimento  da  Associação  Brasileira  das Entidades
dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) e  do Banco Central do
Brasil  relativas  ao  funcionamento  do  Selic  e  de  seus  módulos
complementares, bem como as despesas incorridas pela Anbima  em  suas
atividades de fomento ao mercado de títulos públicos federais.      
                                                                    
         Parágrafo  único.  O Banco Central do Brasil,  administrador
do  Selic,  e  o  Tesouro  Nacional,  emissor  dos  títulos  públicos
federais, estão eximidos do ressarcimento de que trata o caput.     
                                                                    
         Art. 118.  O valor a ser ressarcido pelo participante é:   
                                                                    
         I  –  apurado  segundo metodologia de cálculo divulgada  por
normativo expedido pelo Demab;                                      
                                                                    
         II  – devido no décimo dia útil do mês subsequente ao do mês
relativo à utilização do Selic; e                                   
                                                                    
         III  –  acrescido de juros de mora de 1% (um por  cento)  ao
mês  ou fração e de multa de 2% (dois por cento), calculados sobre  o
valor  do débito vencido, quando pago após a data referida no  inciso
II.                                                                 
                                                                    
         Art. 119.  Os casos omissos serão resolvidos pelo Demab.

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